“Il mondo sta pagando a caro prezzo la guerra di aggressione della Russia contro l’Ucraina. L’alto costo umanitario continua a crescere e le prospettive economiche globali si sono ulteriormente oscurate” è questo l’incipit della presentazione della relazione intermedia “Prospettive economiche dell’Ocse” che mette sotto la lente d’ingrandimento gli effetti della guerra sull’economia mondiale e della crisi energetica.
“Con gli impatti della pandemia di COVID-19 – si legge nella presentazione – ancora persistenti, la guerra sta rallentando la crescita più del previsto. L’inflazione si è intensificata e si è diffusa in tutti i paesi e negli articoli di consumo. Il rischio di interruzioni di energia è aumentato. Il PIL mondiale ha ristagnato nel secondo trimestre del 2022 e la produzione è diminuita nelle economie del G20. L’inflazione elevata persiste più a lungo del previsto. In molte economie, l’inflazione nella prima metà del 2022 è stata al massimo dagli anni ’80. Con i recenti indicatori che stanno prendendo una brutta piega, le prospettive economiche globali si sono oscurate”.
L’economia mondiale sta rallentando più del previsto
Nonostante l’aumento dell’attività con il calo delle infezioni da COVID-19 in tutto il mondo, si prevede che la crescita globale rimarrà contenuta nella seconda metà del 2022, prima di rallentare ulteriormente nel 2023 fino a una crescita annuale di appena il 2,2%. Rispetto alle previsioni dell’OCSE di dicembre 2021, prima dell’aggressione russa contro l’Ucraina, si prevede che il PIL globale sarà inferiore di almeno 2,8 trilioni di dollari nel 2023. La guerra russa ha molti costi, ma questo dà un’idea del prezzo mondiale della guerra in termini di produzione economica.
Un fattore chiave che rallenta la crescita globale è l’inasprimento generalizzato della politica monetaria, guidato dal superamento del previsto degli obiettivi di inflazione. I rigidi blocchi associati alla politica cinese zero COVID-19 hanno avuto un impatto anche sull’economia cinese e globale. Le chiusure e la debolezza del mercato immobiliare stanno rallentando la crescita della Cina a solo il 3,2% nel 2022.
L’inflazione è diventata più diffusa
Le pressioni inflazionistiche si stanno estendendo oltre il cibo e l’energia quasi ovunque, con le imprese in tutta l’economia che attraversano costi energetici, di trasporto e di manodopera più elevati. Pressioni inflazionistiche più ampie erano già evidenti negli Stati Uniti all’inizio del 2022, e questo si verifica ora anche nell’area dell’euro e, in misura minore, in Giappone.
Più della metà delle voci dell’indice dei prezzi mostra un’inflazione superiore al 4% nel Regno Unito, negli Stati Uniti e nell’area dell’euro, riflettendo un forte aumento rispetto all’anno precedente e più che raddoppiando i propri obiettivi.
Le rigide condizioni del mercato del lavoro – con tassi di disoccupazione pari o prossimi ai minimi da 20 anni in molti paesi – stanno aumentando i salari e contribuendo a mitigare la perdita di potere d’acquisto e di crescita. Tuttavia, ciò contribuisce anche all’inflazione generalizzata. La crescita dei salari si è rafforzata in molti paesi, in particolare negli Stati Uniti, in Canada e nel Regno Unito, ma non ancora nell’area dell’euro.
L’inflazione si attenuerà ma rimarrà su livelli elevati
Con l’inversione del ciclo economico globale e l’inasprimento monetario da parte della maggior parte delle principali banche centrali, si prevede che l’inflazione complessiva raggiungerà il picco nel trimestre in corso nella maggior parte delle principali economie e diminuirà nel quarto trimestre e per tutto il 2023 nella maggior parte dei paesi del G20. Ciononostante, l’inflazione annuale nel 2023 rimarrà ben al di sopra degli obiettivi della banca centrale quasi ovunque.
Si prevede che gli Stati Uniti, che hanno avviato per primi l’inasprimento della politica monetaria, registreranno maggiori progressi nel riportare l’inflazione all’obiettivo rispetto all’area dell’euro o al Regno Unito. Al contrario, con il recente aumento dei costi energetici che si sta facendo strada nell’economia e con l’inasprimento della politica monetaria che inizierà più tardi che negli Stati Uniti, si prevede che sia l’inflazione complessiva che quella core rimarranno elevate in gran parte dell’Europa.
Il quadro dell’inflazione nelle principali economie dei mercati emergenti varia notevolmente. L’inflazione è bassa e stabile in Cina, mentre in Brasile e Messico si prevede un calo delle pressioni significative verso gli obiettivi con l’entrata in vigore dei rialzi dei tassi di interesse. Si prevede che i tassi di inflazione molto elevati in Türkiye e in Argentina continueranno nel 2023, anche se leggermente inferiori rispetto al 2022.
La riduzione della domanda e la diversificazione dell’offerta sono necessarie per evitare carenze energetiche
Un rischio per l’Outlook è che le riduzioni delle forniture di energia dalla Russia all’Unione Europea si rivelino molto più dirompenti di quanto ipotizzato nelle proiezioni.
I livelli di stoccaggio del gas nell’Unione Europea sono stati portati a quasi il 90% della capacità. Ma anche a questo livello, potrebbe non esserci uno stoccaggio di gas sufficiente per garantire che la domanda in un inverno tipico possa essere soddisfatta senza esaurire lo stoccaggio a livelli pericolosamente bassi se l’Unione Europea non riesce a ridurre il consumo di gas. Le carenze potrebbero aumentare in modo significativo se ulteriori forniture non russe dall’esterno dell’Unione Europea non si concretizzassero come previsto o se la domanda di gas fosse maggiore a causa di un inverno freddo.
Senza una sufficiente diversificazione dell’offerta e un’ordinata riduzione della domanda, le carenze potrebbero far salire i prezzi globali dell’energia, incidere sulla fiducia e sulle condizioni finanziarie e richiedere un temporaneo razionamento dell’uso del gas da parte delle imprese. Presi insieme, questi shock potrebbero ridurre la crescita delle economie europee di oltre 1¼ punti percentuali nel 2023, rispetto alla linea di base, e aumentare l’inflazione di oltre 1½ punto percentuale. Ciò spingerebbe molti paesi europei in una recessione nel 2023. Per il mondo, l’inflazione è aumentata di oltre ½ punto percentuale nel 2023, con una crescita ridotta di poco meno di ½ punto percentuale.
